保险资金直接投资股票市场的比例调高终于有了实质性进展。记者昨日从多家保险公司获悉，保监会已经在上周末发出非正式通知称，保险资金直接入市比例可由不超过上年末总资产的5%调高至10%，但正式文件仍未对外公布。
入市比例上调“先试后说”
“保监会上周五以传真形式向公司发来了一份通知。”一位保险公司人士向记者透露，这份通知表示，保险资金直接入市比例上调至10%，但有关正式文件何时下发并未说明。
保险机构投资股票此前主要遵循2004年底出台的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》、《保险公司股票资产托管指引(试行)》两个文件。其中规定，保险资金直接投资股票不得超过上年末总资产的5%；保险机构投资者不得投资价格在过去12个月中涨幅超过100%的股票等。
今年4月，监管部门原则上取消不得投资涨幅翻番股票的限制，同时，开始在小范围内试行将保险公司投入股票的资金调高至10%。“这个调整早就不是新闻了。当时监管部门以口头认可的方式默认几家公司可如此操作。”一位权威人士向记者表示，监管层的这种市场先行操作，再择机公布的方式是为了避免对市场产生太大冲击。
根据保监会数据，截至2006年12月末，保险业总资产约为1.97万亿元。按此次调整测算，保险资金直接入市的规模理论上从之前的985亿元增加至1970亿元。对目前的股市来说，意味着将有近1000亿元的资金增量。但由于保险资金直接投资股票仅能由保险资产管理公司负责操作，没有设立资产管理公司的保险公司可申请委托投资，且目前仍有保险公司通过投资基金方式间接参与股票市场，以上数据只能是理论测算。
近千亿元不会“一拥而入”
提高入市比例是否意味着增加投资的资金会大量进入股市呢？一位保险资产管理公司相关负责人表示，保险资金作为一种要求长期资产匹配的资金，从性质上来讲，不可能因为政策的变化而改变投资风格。在目前股市震荡加剧的情况下，保险资金也应该寻找合适的时机才会进入。
“对于保险公司来说，投资仍然会按照既有策略理念和本身的资产配置要求来做。政策的放开只是让保险公司在操作时更容易些。”上述负责人指出，但这个政策显然是个利好消息，具体如何操作还要看各公司的实际情况。
“仍会选择大盘蓝筹股”
一位国寿内部人士指出，由于正式文件还未下发，多数保险公司可能还会处于观望状态。如果执行新规定，保险资金在二级市场购买股票仍然会选择优良的大盘蓝筹股。且保险资金的运用需要监管部门、委托方和公司本身的多方认可，投资激进并不是保险资金的风格。不过，如何规避潜在风险，这对保险机构的投资能力将会有更高的要求。此前，国寿首席投资官刘乐飞在接受记者采访时曾表示，如果能够提高股票投资的上限限制，保险资金对股市的投资将会更加灵活。
2006年，中国保险业投资回报达近三年来的最好水平。整个保险业全年实现投资收益955.3亿元，收益率达到5.8%，比2005年提高了2.2个百分点。“保险公司的盈利很大程度上受惠于投资。这既是去年全年资本市场全面向好所致，也在一定程度上与监管部门2005年放开保险资金直接投资股票的渠道有关。”一位保险业内人士表示。
他说，当时设定5%的限制也是出于对市场风险的考虑。随着监管水平的提高、市场的完善和保险资产管理公司投资能力的提高，保险资金入市比例适当提高也是必要的。从长远来看，这一政策对保险公司是长期利好，毕竟保险公司目前的收益主要来自投资。从监管层的思路也可以看出，保险资金投资渠道正逐步拓宽，比如保险资金可购汇投资海外的规定也即将出台。 |
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