中国人民银行上周五以“从紧货币政策成效显现”为题，公布2008年第一季度我国金融运行情况。数据显示，3月份我国货币供应量与外汇储备增幅同步回落。与人民币存贷款增长“一高一低”形成反差的是，外汇存、贷款却分别呈现出“冷热两重天”的景象。

　　3月份货币供应量增幅回落。2008年3月末，广义货币供应量(M2)余额为42.31万亿元，同比增16.29%，增幅比上年末低0.45个百分点，比上月末低1.19个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为15.09万亿元，同比增18.25%，增幅比上年末低2.80个百分点，比上月末低0.95个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.04万亿元，同比增11.12%。

　　分析人士认为，3月份货币供应量增幅回落，一方面，是由于今年以来人行发行金融票据、增发国债、提高准备金率、压缩银行贷款规模等回收货币供应，另一方面，与外汇储备增幅回落有关。外汇储备增加，通俗地理解，就是用人民币把市场的上外汇给买过来，因而增加了基础货币。

　　人民币存款连续第五个月增加

　　3月份当月人民币各项存款增加10766亿元，与过往月份相比，仅次于上月单月增加13351亿元的历史纪录。

　　从分部门情况看一季度人民币存款增加情况：居民户存款增加14978亿元，同比多增3927亿元；非金融性公司存款增加5735亿元，同比多增1476亿元。可见，储蓄存款增量占人民币存款增量为56.8%，大大超过企业存款21.8%的占比。储蓄存款重新回流银行，相信与近期人们在股市、楼市以及海外投资中均遭遇“寒流”密切相关。

　　人民币贷款方面，在2月金融运行数字出炉时，本报结合银行业内人士分析预测，只有3月的人民币贷款增量控制在2300亿元左右，才可能实现人行原先设定放款节奏控制目标：即2008年首季贷款增量，应为全年增量(与去年3.63亿万元持平)35%左右。要实现这一目标并不容易。最新公布的3月贷款数字显示，从整个一季度看，人民币贷款增加了13326亿元，这一增量占全年目标增量36.7%。业内人士表示，在1月贷款大增的情况下，2、3月银行贷款控制措施得力，令一季度贷款增量仅略超过35%的目标。

　　4月12日，人行发布对拓宽企业直接融资渠道具有重大意义的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》。分析人士认为，种种迹象显示，近期人行采取加息手段为银行贷款热情降温的可能性降低。

　　外汇存款余额继续降 外汇贷款需求在增加

　　由于人民币升值预期继续升温，外汇存款余额继续下降，而借贷者对外汇贷款需求胃口却在增加。3月末，外汇各项存款余额1553亿美元，同比下降5.78%。贷款方面，3月末外汇贷款余额为2688亿美元，同比增长56.92%。一季度外汇各项贷款增加488亿美元，同比多增462亿美元。

　　将今年3月份与去年12月的外汇信贷收支表放在一起比较，不难发现，居民外汇存款波动幅度比企业要大得多，前者今年3月比去年12月余额减少37.23亿美元，而后者则增加了2.71亿美元。业内人士认为，这并不意味着企业对于人民币升值预期的敏感度比居民个人小，而是反映出，经过汇改近三年来的“实战”，越来越多企业已开始掌握如何运用外汇避险工具的知识。

　　在外汇存款遭冷遇的同时，外汇贷款却得益于美元连续降息和持续贬值而继续“走俏”。以外汇贷存余额差为例，该数字已从去年年末的598.99亿美元，进一步扩大到今年3月末的1134.47亿美元。

　　此外，近日有自外资银行消息声称，已接到外管局通知将进一步削减外资银行短期外债额度。上述种种迹象表明，预期未来外汇贷款的资金来源继续告紧，外汇贷款“供不应求”的局面将继续存在。