近日，中国保监会、人民银行和国家外汇局联合颁布《保险资金境外投资管理暂行办法》(以下简称《办法》)。三部门顺应国内外金融发展趋势，修订《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》，抓紧完善并制定《办法》，为保险资金投资境外市场打开了战略通道。
力助汇率机制改革，积极开放走向世界
(一)支持国家宏观调控政策实施。近年来，由于外贸顺差和外资流入持续增加，我国国际收支失衡问题日益突出。截至2007年6月末，外汇储备达到1.33万亿美元，居世界第一位。这给货币政策调控和人民币汇率改革带来了很大压力。《办法》允许保险机构购汇进行境外投资，有利于促进国际收支平衡，支持汇率机制改革，也有利于缓解流动性过剩，进一步加强宏观政策调控。
(二)提高保险机构国际竞争能力。允许保险机构购汇投资境外市场，是保险业国际战略的重要组成部分，标志我国保险业对外开放进入了一个新的发展阶段。《办法》有助于保险机构引进国际一流机构的成熟理念和先进技术，提升资产管理能力，分散运作风险，提高投资收益，增强竞争实力。
(三)促进保险产品设计和创新。拓展保险资产配置的渠道，引导保险机构增长方式由负债主导型向资产主导型转变，《办法》为保险产品设计、外汇保单创新创造了良好条件，有利于丰富保险产品种类和结构，扩大保险产品的广度和深度，满足国内多层次、多样化的保险需求。
调整外汇投资政策，切合实际凸显新意
(一)扩大保险资金来源。《办法》允许保险机构运用总资产15%的人民币购汇投资境外市场，确定购汇资金可以自由结汇，这是保险资金境外投资政策的突破，保险机构不仅可以主动进行本外币资产配置，还可以有效管理汇率风险。《办法》将境外投资主体从人保、人寿、平安等少数几家机构拓展到全行业，公司不论中外、不分大小，力求权利一致、机会均等，为保险机构参与境外投资创造了公平、公正的竞争环境。
(二)拓宽境外投资范围。《办法》适度调整境外投资范围，投资市场从中国香港扩大至美国、英国、新加坡等国家和地区的成熟资本市场。投资工具类别不再局限于固定收益产品，增加了股票、股权、证券化产品等；新型投资工具更加丰富多样，实现了从点到面的飞跃。投资范围的多元化，市场竞争的国际化，能够促进国内保险机构更快地熟悉国际竞争环境，了解国际竞争规则，掌握国际投资规律，分享全球经济增长成果。
(三)改进比例管理方式。《办法》将按单个品种逐一规定投资比例，改为控制单一主体投资比例。这些调整，一方面为保险机构自主决定配置结构和比例，提供了很大的灵活性，保险机构可以充分利用市场时机、挖掘市场资源，优化投资组合，另一方面突出了信用风险管理，促使保险机构有效防范单一主体风险。
(四)引入市场化“优选机制”。《办法》改变 “一事一批”的审批方式，借鉴国际通行做法，考虑国内保险机构需求，对委托人、受托人和托管人采取一次性形式审核，核准有关当事人资质。有关当事人取得资格后，无需重复申请。《办法》还要求保险机构按照市场化原则，优选受托人和托管人，通过公平竞争，实现优胜劣汰，促进保险机构有效利用外部资源，提高运作效率。
健全制度与机制，强化境外投资风险管理
(一)坚持制度先行原则。《办法》规定了保险资金境外投资的基本原则、运作机制和监管要求，更具操作性的实施细则将随后颁布。据保监会有关人士透露，在实施细则基础上将陆续发布具体品种的管理规定，形成“办法+细则+若干规定”的政策组合，为境外投资的渐进开放提供制度保障。
(二)确定投资运作模式。考虑我国保险资产管理起步晚，风险控制能力较弱，境外投资经验缺乏等因素，保监会着力用国际化规则解决国内问题，从运作机制入手，确立了以委托人、受托人、托管人为主体的利益清晰、权责明确的运营架构。决策、执行、监督相互分离、相互制衡的管理模式，能提高保险机构管理水平，积累境外投资经验。全球托管和外部评级的引入，能发挥外部监督公正、严明的体制优势，确保投资过程公开、透明，保证境外投资资产安全。
(三)实施机构分类监管。分类监管是国际通行的一种监管方式，被世界各国监管部门广泛运用。我国保险资产管理刚刚起步，保险机构风险承受能力、人员配备以及管理水平各有不同。按照《办法》规定，今后能力较强的机构，可以投资的境外市场就广，品种就多，能力较弱的机构，只能先从简单安全的品种做起，这样既能提升保险机构的活跃度和市场参与度，又能帮助保险机构提升资产管理水平。
(四)慎用衍生产品规避风险。《办法》规定，保险机构境外投资可以运用金融衍生产品，进行风险对冲，但不能用于投机或放大交易。金融衍生产品是一把双刃剑，运用得当，能够有效规避风险，稳定收益，运用不当则风险很大。保监会本着积极审慎的精神，稳步开放部分衍生品，为防范保险资金境外投资风险提供了有效管理手段，也为保险机构了解和运用衍生品创造了便利条件。 |
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