应该郑重指出，眼下所有指责中国国家外汇投资被黑石打了水漂的说法都是极不负责任的。“黑石股价第一天的上涨为国家外汇投资公司带来了5.5亿美元的创收，但是，还来不及高兴，由于第二、第三天连续跌价，转瞬蒸发了4亿美元。”想以此说明国家外汇投资卷进了一桩不赚钱的生意？事实上，什么也说明不了。

筹建中的国家外汇投资公司斥资30亿美元购入美国著名私募股权投资公司黑石集团不足10%的无投票权股权单位，但之所以说眼下黑石股价涨跌与外汇投资无关，是因为国家外汇投资公司承诺4年内不出售他们买下的股份。4年之后的事情，谁知道呢？当然，有人也可以坚持说“4年之后的风险，谁知道呢？”若论投资高收益，私募股权投资基金可谓独执牛耳。过去10年，美国表现最好的前25%的并购私募股权基金取得了24%的年回报率，远超过同期标准普尔500指数7.2%的年回报率。如此，一直以来所有诟病中国外汇储备被毫无技术含量地用来购买美国国债的说法可以休矣？不然。

国家外汇投资似乎从一个极端走向了另一个极端。美国国债与私募股权投资基金就像事物的两极，如果按照各种投资对象的风险高低排列，美国国债是这一端，而私募股权投资则是另一端。保守还是激进？这一问题的前提是要安全性还是要高收益？

答案似乎仍在寻觅中。美国民主党参议员吉姆·韦布说美国要安全性。尽管黑石集团的创建者之一、董事长兼首席执行官史蒂夫·施瓦茨曼强调，这是一笔“纯商业”交易。但早在黑石上市前，韦布便黑着脸向国会施压，要求推迟黑石上市时间。他认为，中国的参股可能会给美国国家安全带来威胁，并要求美国财政部长亨利·保尔森、证交会主席克里斯托夫·考克斯和国土安全部长迈克·切尔托夫彻底检查黑石集团资产中和卫星技术有关的公司。

眼下正在遭受别人黑脸的还有8家内地银行，他们因关联信贷资金违规入市而被监管者开出罚单。

1993年、1997年、2001年三次A股市场大跌，无一不和清查违规资金入市有关。2007年会是个例外吗？当然。最充分的理由是：企业挪用，可能并非银行资金入市的主要渠道，个人贷款入市资金数额不容小觑。因此，“清查”的釜底抽薪效应难以再现。

不同的色彩是，7月1日，香港回归10周年，全国上下风掣红旗。庆典是短暂的，喜悦是长久的。同日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2007）》，认为中国金融体系的稳定性进一步增强。