对于刚刚热战广发得手的花旗集团而言，25%意味着什么？监管上限，而非"志在破限"的花旗能够获得广发股权的上限。 

　　"规定单个金融机构投资的比例不超过20％，多个金融机构不超过25％，并不是比例的上限。这个比例代表如果超过25%，这家金融机构会被当作外资金融机构进行管理，它的运行、经营范围、服务对象和服务领域都会发生变化。"银监会主席刘明康亦一直强调。简而言之--从监管角度讲，外资银行入股中资银行，25%以下，姓"中"；25%以上，姓"外"。 

　　为什么少有撞线改"姓" 的情况出现呢？想想看，外资银行入股中资银行是为了什么--绕过监管障碍。由于在开设网点、经营人民币业务等方面受到严格限制，外资银行无非是想通过入股而为所不能。因此，谁会陷入一场"向原点进发"的游戏呢--因不想被严格监管所缚而入股中资银行，然后因为突破25%而又被重置于监管的探照灯下。冲动是魔鬼。

　　其实，2003年12月在银监会出台《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》中25%的出现，是因为要"突破过往个案报请国务院审批的方式"。25%成了这样一道线：25%以下，一切按照规则办，25%以上，只要监管部门不批准，一切都不会改变。至少到目前，一如既往。 

　　会马上发生改变吗？"不要夸大了2006 年末即将发生的变化。"事实上，专业人士都明白，外资银行在2007 年及日后仍将受到严格管制。 

　　"我们知道还将付出时间和金钱。"外资银行不会过多奢望。因为一是要在中国拓展业务，都不得不投入大量资金，而对于任何一家业绩良好的银行来说，资金都是稀缺资源。二是新规定意味着在2007 年只有准备最充分的银行（即那些分行已经在经营外汇业务的银行）才能经营人民币业务。三是有鉴于分行客户网络的建立困难重重，获得一个巨大的存款基数绝非易事，这就意味着那些客户网络庞大的本地银行将继续保持规模优势。 

　　那么三五年或者更长时间之后--当外资银行子行享有与本土银行完全相同的地位，外资银行是否会通过并购中国的中小银行的途径获得子行？并购的魅力就在于相比于新建而成本更低。 

　　尽管更多时候平等只是一种理论状态：即使美国，无论新建子行或收购银行，外资银行母行仍均须依照《银行控股公司法》事先征得联储批准。并且分行仍然是外资银行在美从事银行业务的首选组织形式。这也是判断外资银行会否纷纷把分行转为子行的现实依据。 

　　"我们正在研究市值管理，把市值做大，把被并购风险降到最低。"某上市银行要把自己武装成令外资难以下嘴的刺猬。但他们感叹，"目前这个问题没有被业内充分认识和讨论。" 

　　还有一个关于25%的坊间传闻。分析人士预料，政府将颁新政，统一内外资银行所得税率至25%，以改善内资银行的盈利能力。目前外资银行享受所得税率优惠为15%，而国内银行的税率则高达33%。一个拆除"国界"之举？