宏观经济：徘徊在十字路口

10.6%：

一季度 GDP增速

4月16日，统计局公布称，今年一季度我国国内生产总值(GDP)达61491亿元，同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点。

数据显示，一季度我国全社会固定资产投资21845亿元，同比增长24.6%，比上年同期加快0.9个百分点。今年一季度社会消费品零售总额 25555亿元，同比增长20.6%，比上年同期加快5.7个百分点，也是近几年来增长最快的一个季度。

点评：固定资产投资仍持续高位，消费出现强劲增长，这对宏观经济发展形成强有力的支撑。不过，国家统计局发言人李晓超指出，未来我国经济发展存在两种可能性：一是经济增长存在着继续回落的可能性，这主要是因为外部需求继续下滑的可能性在增大，美国次贷危机的影响还未充分暴露出来；二是经济增长也存在着掉头向上的可能，这主要是因为固定资产投资还存在着反弹的可能，因灾后重建工作将会陆续展开。

在防止通胀为首要任务的背景下，宏观经济的走势取决于紧缩政策的程度。

8%：

一季度 CPI上涨

1～2月份，城镇固定资产投资8121亿元，同比增长24.3%。其中，国有及国有控股完成投资3308亿元，增长12.3%；房地产开发完成投资2374亿元，增长32.9%。另外，国内贷款增长23.7%，2007年此项指标还在20%以下。

点评：城镇固定资产投资增幅自2007年4月份以来首次低于25%，出现走低 的趋势，但是否是受春节和雪灾因素影响还需要观察。近两年，固定资产投资年增速均维持在25%以下的水平，是经济没有转为过热的重要原因之一。在紧缩政策不放松的情况下，城镇固定资产投资反弹可能性较小。虽然年初贷款增速出现反弹，考虑到货币政策一直在加大紧缩力度，银行虽有放贷的冲动，但制约力在逐步加大，预期贷款增长速度将逐步放缓。

宏观调控已经进行到最关键的时刻，经济软着陆就在前方不远处。

银行业：汇兑损失成重要风险

12000亿：

三大行持有外币证券

据统计，在次级债方面，工行除12.26亿美元次债帐面余额，尚有面值0.55亿美元的结构化投资工具(SIV)；建行在其

10.00亿美元的次债帐面余额外，还有面值为5.15亿美元中间级别债券(Alt-A)

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