政策

　　美联储降息应对次级债危机

　　9月18日，美联储宣布，决定将基准利率下调50基点，至4.75%。同时，贴现率也再次降低50基点，至5.25%。此前市场较为乐观的预期只是降息25基点。受此影响，美国股市当天全线暴涨，三大指数均创下近5年来的最大单日涨幅。美联储表示，美国经济增长在上半年仍属温和，但是"信贷市场状况吃紧可能会加剧楼市调整，进而抑制更广泛层面的经济增长"。为了避免这种对整体经济负面冲击的发生，当局决定降息。对于下一步的举措，美联储表示"将继续评估金融市场动荡等不确定因素的影响，并观察各经济领域的最新进展，在必要时采取行动保持物价稳定和经济可持续增长"。

    声音

　　格林斯潘：美经济衰退几率低于50%

　　9月25日，美联储前任主席格林斯潘在接受美国全国广播公司采访时说："我的猜测是，美国经济出现衰退的几率低于50%。"但他强调，美国房价面临进一步下跌的压力。房价下跌会导致美国人住房价值缩水，进而影响其消费开支，最终可能对美国整体经济造成不利影响。曾连续几年高度繁荣的美国住房市场自去年开始显著降温，目前已进入过去16年来最严重的低迷期。经济学家一般认为，美国住房市场持续降温将导致美国经济增长速度放慢，但由于目前美国经济基本面尚好，加上全球其他主要经济体经济增长势头不错，因此美国经济近期陷入衰退的可能性不大。

　　趋势

　　套利交易过去2年激增

　　9月3日，国际清算银行（BIS）报告指出，期货市场数据显示，押注英镑、澳元与新西兰元升值，同时赌日元及瑞郎贬值的交易已"显著增加"，特别是从2006年以来，增势尤其明显。分析人士提醒说，套利交易泛滥，可能给国际金融市场带来巨大风险，尤其是在日本等国利率趋升且美国次级债危机加剧市场动荡的背景下。在近期美国次级债危机引发全球市场动荡期间，日元套利交易者为规避风险大量平仓，这使得新西兰元等货币升幅收窄。不过，随着金融市场趋于稳定，套利交易似乎又有卷土重来之势。

　　政策

　　俄罗斯将对大额现金交易进行监控

　　9月20日，俄罗斯政府批准对反洗钱法进行修改。该修正案规定，所有超过60万卢布或等值外汇的大额现金交易，必须向联邦金融监察局提供相关信息，包括购买住房、汽车等贵重商品。俄总理祖布科夫在政府会议上指出，上述措施将确保国家金融体系的透明度，它不会妨碍合法交易，受到监控的是那些可疑交易。这不仅是反恐的需要，也是反腐措施。不过银行界对此表示不解，认为这将大大增加银行的工作量，妨碍银行向客户提供服务。金融监察局则表示，此举不会给任何人造成麻烦，通过电子系统提供信息很方便。

　　趋势

　　全球金融市场呈差异化走势

　　自8月中旬以来，伴随投资者对信贷风险的担忧升级，全球金融市场的情绪波动也加剧。值得注意的是，这种情绪波动所引发的金融市场表现在不同地区呈现出了明显的差异化趋势。渣打银行报告指出，放眼当今全球金融市场，差异再度成为主流，主要表现为亚洲与发达国家、非金融机构与金融机构、简单与复杂、优质与劣质信贷、流动性充足与匮乏之间的差异，专家预计未来几周这些差异仍是焦点。就亚洲市场而言，金融市场的动荡似乎并未造成多大影响。特别是中国股市，渣打银行作出了"仿佛擎天柱般屹立不倒"的评价。而发达经济体则完全是另一幅图景，银行间流动性紧张的局面似乎没有任何缓解。

　　业界

　　苏格兰财团有望赢得荷兰银行竞购战

　　9月17日，荷兰财政部发表了荷兰央行行长Wellink签署的声明文件，表示对苏格兰财团分拆荷兰银行的竞购方案没有异议。9月19日，欧盟委员会批准了苏格兰皇家银行和西班牙国家银行收购荷兰银行71亿欧元竞价中的部分资产。

　　9月20日，在荷兰银行为讨论苏格兰财团和巴克莱银行竞购方案而举行的特别股东大会上，该银行金融集团董事局主席里杰科曼·胡宁克（RijkmanGroenink）说：

　　"巴克莱银行的报价太低。我们无法让股东们来承担这笔弥补与财团报价差距的金额。"有迹象显示，最初不被看好的苏格兰皇家银行财团已经嗅到了胜利的气息。

　　业界

　　英政府全力营救诺森罗克银行

　　9月14日，英国央行向诺森罗克提供资金援助，并承认后者已成为信贷市场危机集中爆发以来英国的"最大受害者"。这是英国央行30年来首次以"最终贷款人"的身份来援救单个金融机构。消息一经传出，老百姓纷纷涌向诺森罗克提取现金，诺森罗克银行遭遇了挤兑危机。到9月17日，储户已累计从诺森罗克银行提走至少20亿英镑，约占该行个人存款总额的8%。英国财政大臣达林不得不出面承诺，政府将确保诺森罗克所有储户存款的安全，并表示对其他在英国任何银行有存款的储户作出同样的保证。同时，英国央行又再度向金融体系注入资金高达44亿英镑，保证金

　　融市场流动性。

　　声音

　　保尔森：次级债风暴甚于亚洲金融危机

　　9月13日，据英国《金融时报》报道，美国财长保尔森日前警告说，目前次级债危机在信贷市场引发的信心危机，可能比以往20年中任何一次金融震荡持续的时间都要长。保尔森表示：现在需要更长时间消化危机的原因，在于全球化程度更高。他表示，美国抵押贷款已被"分割"，甚至出现在德国州一级的地区性银行账上。另一个原因在于这些产品的复杂性。他称自己从银行家那里了解到，次级抵押证券市场的定价依然困难重重，主要因为难以判断资产支持类证券的价值。不过，保尔森依然强调，美国经济可能安然度过次债危机。

　　业界

　　巴克莱新推Ebu规避汇市风险

　　为规避汇率波动风险，巴克莱资本日前推出了零利率的欧洲借贷单位（EuropeanBorrowingUnit，Ebu）。Ebu基于10种主要货币的组合，主要发行对象为希望找到日元和瑞士法郎等常用融资货币替代品的企业和机构借款者。巴克莱资本的外汇业务负责人卡西马蒂斯指出，Ebu其实就是针对欧元的一揽子长期和短期货币头寸。而这些头寸的具体构成每月调整一次，调整的标准就是要将波动率降至最低水平。

　　业界

　　卢比升值导致印央行外汇收益缩水3/4

　　9月初，印度央行在2006?2007年度报告中说，由于卢比升值，截至今年6月底，央行的外汇资产损失6500亿卢比（1美元约合41卢比）。报告称，2006年6月底时，印度央行持有的外汇资产累计收益8678亿卢比，然而到今年6月底，这一数字下降到了2172.4亿卢比，损失了6505.6亿卢比。过去一年，为了避免卢比急剧升值，印度央行被迫买入大量美元。分析人士预计，1年后卢比可能进一步升值到37卢比兑1美元。

　　观点

　　NASDAQ打造美欧亚洲际平台

　　9月20日，纳斯达克宣布与迪拜证交所达成协议，双方将通过一系列合作及相互参股，共同打造一个覆盖美欧亚三大洲的全球交易所平台。根据协议，纳斯达克将把传闻中出售给卡塔尔投资局的近30%伦交所股份出让给迪拜证交所，作为交换，后者将把已持有和即将收购的北欧证交所（OMX）的所有股份出售给纳斯达克，从而成为持有纳斯达克约19.99%股份的股东。同时，纳斯达克还将成为迪拜证交所旗下迪拜国际金融交易所的战略股东之一，并与后者分享纳斯达克品牌和技术。

　　业界

　　德国网络银行打响价格战

　　9月初，荷兰国际集团（ING）在德国的子公司英·迪霸网络银行宣布，将在德国市场上提供免费转账等服务，此外，该行10月起新发行的Visa信用卡的持卡客户将能在世界范围内约100万个自动取款机上免费提取现金。德国各大银行对此反应激烈，纷纷开始推出新的优惠政策以挽留客户。其中，大众汽车公司下属的德国另一家网络银行大众银行表示，客户即日起也能在世界范围的自动取款机上免费提取现金，只是最低金额为50欧元。英·迪霸银行在德国没有分支机构，完全依靠网络和电话开拓市场，去年的资产总额达到649亿欧元，拥有客户580多万，在德国数千家银行中排名第27位，规模超过了很多传统银行。