■中国的话语权在于，A股的定价应基本上能主导性地反应中国上市公司的基本面；

　　■不能由国外基金经理主导的非A股上市公司价格去影响中国A股的价格。

　　截至目前，已经有包括华安、南方、华夏、嘉实、海富通、上投摩根和华宝兴业等7家基金公司获得了QDII业务资格。预计在今年10月，这些公司中还将有2～3家获准正式发行QDII产品。以南方全球精选和华夏全球精选的募集规模(约40亿美元)估计，近期将会有200亿美元的基金QDII投资境外市场。海富通基金管理公司(下简称：海富通)设计的”全球精选中国概念股票产品“，也或将成为其中一份子。

　　自8月24日海富通在上海宣布获得QDII资格以来，公司一系列有关QDII产品的准备工作便在9月全面展开。9月21日，海富通关于QDII的营销人员培训活动在北京举办。据了解，当日公司领导亲临北京，拜访银行和国家外汇管理局有关部门。“公司QDII产品还在走程序，包括产品上会的审核、额度审批等等。接下来，应该很快会获批。”知情人士称。

　　与已发行的两只全球精选基金QDII不同的是，海富通拟发行的QDII产品凸显了”中国概念“。海富通总裁田仁灿在接受本刊记者专访时透露，该公司首只QDII产品的投资构想，是重点投资于具有”中国概念“的海外上市公司。这些公司主要为注册在国内或主要业务来自国内但在境外上市的企业。

　　然而，在QDII政策出台之前，境内投资者无法分享在境外上市的中国企业的成长业绩。由于这些企业或与主要业务相联系的活动集中在国内，海富通拟推出QDII产品可以利用现有的研究团队和分析调研能力，对这些企业进行深入研究，积极主动精选个股，控制和分散投资风险。

　　作为首批成立的中外合资基金公司之一，海富通与海外机构的合作由来已久，具备一定的海外市场的“练兵”经验。截至目前，海富通基金海外咨询业务规模已经超过160亿元人民币。田仁灿告诉记者一个事实，海外上市的中国企业股票市值将近1.6万亿美元，这个数字已接近中国A股市场全流通的市值。

　　如今，海外上市的中国企业股票，已经成为一个庞大的群体，这个群体是中国经济在海外市场的代表。”中国的投资者为什么不能享受这些企业的收益！“田仁灿说。比当全球对这类资产感兴趣的时候，中国国内的声音在投资这类资产时又能占多少比重？这就是市场上常说的“话语权”。

　　市场话语权的争取，靠的也是投资。如果不涉足投资，何来话语权？”从某种意义上说，中国的话语权在于，A股的定价应基本上能主导性地反应中国上市公司的基本面，而不是由国外基金经理主导的非A股上市公司价格去影响A股的价格。也正是从这个意义上，我们对自己股票的定价也取决于我们是否主动参与这类股票的投资。“田仁灿说。

　　海富通QDII产品投资团队成员，基金经理郭杰分析说，公司从全球角度发掘”中国概念“企业股票，这是外界投资者所没有的机会。通过QDII的形式参与并发掘这种机会，会使得”中国概念“企业股票在境外市场有更合理的估值。对于这只产品的投资范围，我们不追求大而全，而是追求平稳增长。谈到近期国际市场受美国次级房贷影响的背景，郭杰认为，以其对香港市场影响为例，恒生国企指数的表现是，在8月初跌破10000点，但随后又出现报复性上涨。可以这样认为，即美国次级房贷对于市场的影响，更多第是心理上的影响，公司的实质并没有变化。因此郭杰表示：“我们更关心公司基本面的情况，我们对香港市场也是乐观的。”

　　对于投资工具的选择，田仁灿表示，海富通拟推出的中国概念QDII产品暂时还不考虑投资其他金融衍生品原因是，中国概念股集中在香港、美国、新加坡和伦敦等市场，对冲都是有成本的。而纯粹的股票基金如果做对冲，意味着要限制业绩增长。“我的观点是，做海外的风险分散投资，在对冲掉一定风险的同时，也抑制了相应的收益增长。这在本质上多少有些偏离为分散风险而投资的意图。”他说。

“我们的产品内含一个汇率对冲机制，这对投资者比较有利。因为我们买的股票所对应的资产都是以人民币计价的资产，这部分资产由于汇率变动会升值。”田仁灿补充说。