经济从偏快转向过热趋势明显：今年上半年中国经济增长呈现GDP增速高位加快、通货膨胀压力加大的态势，其中二季度11.9%的国内生 产总值(GDP)增速创1994年以来最快；居民消费价格指数(CPI)水平持续走高，3？6月，CPI涨幅连续4个月超过3%的警戒线，其中4月份更是高达4.4%，上半年同比上涨3.2%，已超过既定的调控目标。

近日召开的中共中央政治局经济会议提出，要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务。而刚刚过去的7月，央行政策力度前所未有：发行1.55万亿特别国债、1010亿定向票据，加息、调整准备金率等。

我们离经济过热究竟还有多远？

遭遇环境硬约束

判断经济过热与否，标准之一是看产出规模是否超过了潜在生产能力。否认经济过热的学者认为，2006年以来的情况与2004年存在很大不同，国民经济运行过程中已经不存在当时明显的瓶颈制约，加之中国对外开放程度扩大，利用外部资源改善国内资源配置的能力增强，因此，中国的潜在生产能力明显增强，目前不存在经济过热。

上述观点虽有一定道理，但并不全面。中国潜在生产能力确实增强了，但是，目前经济发展遇到的瓶颈制约除资源之外，更为重要的是环境承载能力的约束。最近发生的太湖、巢湖污染事件，给我们发出了严重警告。根据国家环保局和水利部提供的数据，中国主要河流的污染物排入量都已经严重超标，水质达不到环保标准，说明面临的环境压力已经非常严峻。按照现有的增长方式，经济增长已经遇到了环境的硬约束。近日，银监会与环保总局规定，环评未达标的项目禁止贷款。这说明监管机构已经注意到问题的严重性，并采取控制措施。如果将环境的约束考虑在内，潜在生产能力要小于一些学者的估算结果，目前的产出规模和增长势头很可能已经超过了潜在生产能力。

消费价格涨幅趋升

判断经济过热与否，更为人们所熟知的方法是看是否出现了明显的通货膨胀。通常情况下，判断通货膨胀主要依据消费价格的变动情况。以此来看，上半年消费价格同比上涨3.2%，虽然略微超过既定的调控目标，但仍然属于比较温和的通货膨胀，不足以成为判断经济已经过热的根据。

日本1980年代经验表明，在房地产价格快速上涨的情况下，由于较大比重的购买力用于投资而不是自住，使得房地产销售价格向房地产租赁价格传递失灵，二者之间相互脱节，房地产租赁价格偏低，也使得消费价格容易出现偏差。中国当前同样存在本币升值的压力，资产价格和房地产价格上涨也比较快，这些情况与日本1980年代有几分类似。因此，在当前的情况下，仅仅以消费价格作为判断依据，容易出现偏差。

所以，还需要监测多种价格指数作为综合判断依据。根据国家统计局公布的GDP初步核算数据，上半年GDP平减指数为4.7%，其中二季度达到5.0%，都明显高于同期的消费价格指数。由于GDP平减指数覆盖范围更广，反映价格变动的范围更为全面，说明当前的价格上涨压力要比消费价格反映出来的更为强劲。从股票价格指数来看，上半年国内上证综指在5月29日创出新高时，累计涨幅超过50%；深证成指6月份创出新高时，累计涨幅超过100%。资产价格的上涨幅度如此之大，说明大量资金用于股票资产。

即使是以消费价格为判断依据，由于消费价格的上涨滞后于经济增长的变化，由上半年经济增长的加快可推断，下半年消费价格上涨幅度将提高。根据研究，未来数月消费价格的涨幅将会呈现上升的趋势，这也会影响我们对经济走势的判断。

为了较准确地判断经济运行的态势，国家信息中心开发了经济警情信号系统。根据最近几个月的经济数据分析测算的结果表明，中国经济已经处于过热的边缘，运行于经济偏热与过热的分界线附近。

(作者为国家信息中心经济预测部处长)