企业定价能力的提升将助推物价上涨

中银国际 程漫江

据国家统计局数据，08年1～5月我国工业利润同比增长20.9%，增幅意外地超过08年1～2月的16.5%的增长，但是比上年同期同比增长42.14%落后21个百分点。期内，工业亏损总额达到2004亿人民币，与上年同期的893亿人民币相比同比增长124.4%。工业利润数据表明，大部分制造行业的定价能力较预期为好，价格上涨至少部分地抵消了原材料涨价导致成本高企的负面影响。但是价格上涨从原材料向中游以至下游的传导，也预示着通胀压力的进一步提升。

同时，肉类和其它农产品的价格上涨已经传导至制造业，我们所真正担心的是农副食品加工业、食品制造业和饮料制造业出厂价格的持续上涨会逐渐反映到未来的居民消费物价指数上。

另一方面，出口导向型行业的利润增长仍然超出了我们的预期。这说明先前出口导向型行业的定价能力被大大低估了。如果这类行业通过加强竞争力提升了自身的定价能力，那将对居民消费物价上涨产生新的压力。定价能力的提升当然意味着中国企业竞争力的提升，但其所隐藏的螺旋式涨价及其诱发更为严重的通货膨胀的可能性也必须给以充分的重视。

利润高涨得益于原材料的高消耗低价格

招商基金

随着能源价格高涨，企业负担加重，政府面临抑制通货膨胀与保护经济增速的双重难题，CPI增速虽然暂时缓解，但是PPI的高速增长仍然会转移到下游消费，持续的通货膨胀不可小视。鉴于上一轮恶性通货膨胀所带来的严重后果，我们认为政府会牺牲部分经济增速来保障经济健康发展。其路径主要有企业主动或被动转型、大力发展第三产业、提高企业经济的科技含量等等。

中国企业今天经营局面比较艰难的状况，也是多年来积累的结果。一个方面，伴随多年的中国制造业高速发展，中国企业的经营使中国负担了从全球转嫁过来的环保成本，这一成本在今天以及其后的许多年里，可能会成为中国经济进一步发展、成为真正经济强国的障碍。因此政府提出的企业转型是有道理有远见的。另一方面，持续的利润高涨也得益于原材料的高消耗低价格，如果任其发展，经济持续高速发展也很难保障，因此，原材料、资源价格的提高势在必行。

那么，在原材料、环保成本进一步提高的政策面下，部分高能耗、高污染的企业必然会面临经营困难，甚至有一部分企业会倒闭。但是，能够在这种状况下生存并发展的企业也正是中国经济所需要的中坚力量。优秀企业的成长是强国政策的必由之路，也只有优胜劣汰，才能保证中国经济的优质高速发展，改变中国为全球环保、全球资源短缺买单的状况，实现中国经济转型的重大目标。

对今年价格走势的基本判断

国务院发展研究中心　张立群

2008年，推动价格上涨的因素仍然较多，既有国内外成本推动，也有因大面积雨雪冰冻与春节旺销而导致的季节性价格上涨，还有统计指标包含的翘尾因素尤其是汶川大地震因素。从稳定价格的有利条件看，伴随改革逐步深入，宏观调控政策的效果逐步显现，投资、出口等需求增长趋稳，房市和股市交互推动、持续升温的态势有所遏制，部分农产品短缺下半年可望明显缓解。尽管如此，实现今年的价格调控预期目标难度仍然不小，必须认真做好价格调控工作，完善市场机制，为稳定价格总水平创造更多的有利条件。

也要充分估计稳定价格的因素。猪肉、食用植物油等部分食品供给短缺在2008年会发生转折性变化。产业技术进步和加强成本管理的努力会支持成本不断降低。预计2008年社会供求总量和结构的平衡状况将趋于改善，生产资料价格涨幅将趋于回落。资源价格改革也有促进节约、降低成本的积极作用。6月份以后，翘尾因素会逐月下降，9月份后会下降到2个百分点以下。

综合分析上述因素，预计今年价格走势将出现前高后低的变化。综合模型预测及以上因素分析，随着部分短缺食品供给增加，社会供求总量和结构关系改善，竞争会更加充分，国内外成本推动因素估计较难通过涨价释放，在调控好投资、消费、出口等需求增长的前提下，即使有资源价格改革的因素，预计新涨价幅度也可以保持在1.5％左右，加上翘尾因素，消费价格全年涨幅可以控制在5％左右。

（本组稿件由中采咨询提供）