由于中美之间贸易关系密切，美元贬值无疑会对中国经济产生重要影响，进而影响到中国经济安全。

中美互为第二大贸易伙伴，中国连续5年成为美国增长最快的出口市场。中美贸易额从1972年尼克松总统访华时几乎为零的状态，发展到今年有望突破3000亿美元大关，今年1月至10月，中美贸易额达到2481.9亿美元，同比增长15.7%。世界经济一体化的进程决定了这种密切关系具有不可逆转性。

美元贬值下中美互补关系的不可持续性

从产业形态看，有生产必须有消费，经济过程才能持续下去，美国作为全球最大的工业品消费国，而中国作为最大的工业品生产国，理应是国际贸易中的最佳伙伴。但是，这种国际分工可持续的必要条件是贸易双方（或者贸易多方）在价值量上能够大体平衡。目前美国在多边国际贸易中整体上出现巨额贸易逆差，而中国则在多边贸易中出现整体上持续性的贸易顺差，双边的这种冲突构成国际经济失衡的基础。这种失衡在形成初期由于数量较小，还可以通过其他贸易伙伴来平衡，但是后来由于失衡规模过大并且日益加剧，这种矛盾已经无法通过第三方来平衡。

中国经济的根本问题在于自己生产了远远超过自身有效需求的产品，其剩余部分大量用于出口；而美国经济的根本问题在于从总量上看，它的消费能力远远大于它的生产能力，美国家庭每年透支消费的比例已经超过其当年可支配收入的13%，美国家庭的债务余额已经超过了其国内生产总值的85%，美国已经成为世界上负债率最高的国家。2006年美国的债务负担初现危机状态，最突出的问题是，美国海外投资收益的总额已经小于美国偿还外债的利息总额，如果把美国比作一个企业的话，这个企业已经出现现金流枯竭的迹象。这种现象是有史以来第一次发生，它标志着美国经济目前的运行模式已经无法持续，强制性的调整即将开始。

已影响中国经济安全

美元贬值并不光是大洋彼岸的事，它实际上已经影响到中国经济安全，使中国宏观调控和经济发展具有许多不确定性。

■中国宏观调控陷入困境

按照利率平价理论，两国之间，相同期间的利率只要有差距存在，投资者即可利用套汇或套利等方式赚取价差，两国货币间汇率将因为此种套利行为而产生波动，直到套利的空间消失为止。两国间利率的差距会影响两国币值水平及资金的移动，进步而影响远期汇率与即期汇率的差价。二者维持均衡时，远期汇率的贴水或升水应与两国利率的差距相等，否则将会有无风险套汇行为存在，使其恢复到均衡的状态。当两国的利率出现差距时便会引起外汇市场的波动，为杜绝套利行为，利率平价理论主张即期汇率与远期汇率之间的差距应等于两国之间的利率差距。

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