目前，比较可操作的是房地产信托。近年来，房地产信托在中国发展较快，原因主要有两个：一是，央行2003年6月下发的"121文件"，二是，2002年7月18日下发的《信托公司资金信托管理暂时办法》。

"121文件"使得一些房地产企业可以寻求房地产信托渠道融资，且房地产信托可以在不提高资产负债率的前提下优化公司财务结构，降低融资成本。目前，房地产信托预期收益率在5%以下，低于银行贷款利率，且期限有弹性，从半年到4年不等，多数在3年左右，这些对房地产企业有利。但在2007年3月1日以前，按规定只能采用私募的方式，信托份额不超过200份，每份信托不超过5万元，2007年3月1后，新颁布了《信托公司集合资金信托计划管理办法》，规定参与信托计划的委托人应为惟一受益人，单个信托计划不得超过50个人，这与国外房地产信托内涵完全不同。中国房地产信托转让对象必须自己找，因而增加了转让的难度，转让的交易成本也较高，按照每份信托5万元人民币最低限额，交易双方的手续费达100元人民币，这些都限制了房地产信托业务的发展。

业界普遍认为，中国房地产企业融资多元化的思路是，在规范商业按揭贷款的同时，积极发展住房公积金低息贷款，尝试建立大公积金制度，使公积金不仅包含住房基金，还可以包括养老、医疗、教育等项目基金。积极发展住房合作基金和住房储蓄金融，住房储蓄金融可以为房贷提供稳定的资金来源，是住房金融体系的重要组成部分。

值得一提的是，培育住房金融二级市场，推行住房抵押贷款证券化，这是我们必须重视的。尽管美国的次级债危机祸起于住房抵押贷款的证券化，但事实上，这是一个错误的判断。应该说，住房抵押贷款证券化减少了美国次级债危机的经济损失，增加了其流动性，因为全世界的投资者通过购买

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