杨迈军，1956年出生，云南大理人，博士学位。

曾任全国人大民委办公室副主任、国务院证券委员会办公室副主任、中国证监会咨询顾问委员会办公室主任兼办公厅副主任。2000年起任中国证监会期货监管部主任；2006年8月起任上海期货交易所党委书记、总经理。

目前，银行、信托、券商、基金公司、期货公司及其他投资机构或积极参与或高度关注黄金期货的交易，黄金期货的上市再次把金融投资和社会各界的视线聚焦于上海期货交易所。黄金期货的上市交易不仅给上海期货交易所、期货公司、市场各参与者带来了机遇和挑战，同时交易所本身作为定价、交易链条的中心环节，把银行、证券、期货更加紧密地联系在一起。随着时间的推移，上期所还会不断推出对我国国计民生有重大影响的交易品种，这必将促进中国的金融市场的发展。为此，本刊记者就金融投资界及社会各界关心的问题专访了上海期货交易所总经理杨迈军。

黄金期货带来的机遇和挑战

《当代金融家》：1月9日黄金期货正式上市，引起了金融投资界和社会各界的广泛关注，请问它的上市对我国金融市场意味着什么？

杨迈军：黄金是一种兼具金融和商品多重属性的贵金属，黄金期货的上市对我国金融市场的发展具有重要意义。第一，推出黄金期货有利于形成现货市场与期货市场互相促进，共同发展的局面，将进一步完善黄金市场体系和价格形成机制。第二，它有利于广大企业和投资者利用黄金期货发现价格和套期保值，提高风险管理水平，增强国际竞争力。第三，它有利于打击黄金变相期货交易，维护投资者的合法利益。

《当代金融家》：黄金期货上市交易将给交易所带来了哪些机遇和挑战？

杨迈军：黄金期货的上市受到了业界、涉金企业和金融机构等各方的高度关注，为上海期货交易所优化市场结构提供了良好机遇。全球期货市场的发展经验表明，商品期货市场的健康发展需要实力强、多元化的机构投资者队伍。机构投资者定价能力和风险控制能力都比较强，有利于保证市场的稳定和功能的有效发挥。

在国际市场上，包括黄金期货在内的衍生品业务已经成为商业银行、投资银行、基金、信托等金融机构的重要收入来源。以黄金期货上市交易为契机，研究银行、信托、证券、基金等金融机构进入商品期货市场的方式和途径，进而加强针对机构投资者的服务，发挥大宗商品期货的金融属性，推动市场机制的完善和投资者结构的完善，通过壮大机构投资者队伍推动市场功能的发挥，进一步提高市场服务国民经济的深度与广度。

同时，黄金期货丰富了交易所的品种结构。在黄金期货上市前，上期所的期货品种主要是三类：有色金属的铜、铝、锌，能源的燃料油，林产品的天然橡胶。黄金期货的上市，上期所增加了贵金属品种，将进一步提升交易所的综合竞争力。

黄金期货作为兼具商品属性和金融属性的特殊商品期货，影响价格波动的因素比较多。同时，实物黄金在我国是普通投资人传统的投资品种，关注面相对较广，一些原来不了解期货交易规则、没有参与过期货交易的投资者有可能参与黄金期货，因此风险控制及风险教育的重要性不言而喻。我们希望包括媒体在内的市场相关各方与我们一起，做好投资者教育工作，保护投资者利益。

《当代金融家》：我们知道，风险控制历来是期货交易所工作的重中之重，为切实做好黄金期货的风险管理工作，交易所做了哪些准备？

杨迈军：上期所作为风险管理市场的组织者，历来把风险控制作为基本任务，在黄金期货研究和开发过程中，专门组织力量考察了解国内外黄金现货市场和期货市场的风险表现及影响因素，收集相关数据，对黄金期货商品属性和金融属性共同作用下的风险变动特点进行实证分析研究，拟定针对性措施，形成了控制风险的基本思路和方案。

《当代金融家》：具体有哪些做法？

杨迈军：进入上市筹备阶段后，交易所认真贯彻中国证监会领导关于黄金期货上市要坚持“高标准、稳起步”的要求，在具体业务规则中制定了严格的风险防范措施。主要包括：一是较高的保证金收取标准及梯度保证金制度。最低交易保证金比例为合约价值的7%，上市交易初期暂定 9%；二是较宽的涨跌停板幅度。根据国际黄金价格波动率，设定了每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%的涨跌幅度；三是严格的限仓制度。在交割月份前一个月和交割月份制定了较严格的投机头寸的限仓。

交易所在总结模拟交易运行经验的基础上，成立了黄金期货风险监控小组。该小组的主要职责是跟踪和分析市场行情动态，预见并及时发现风险隐患；针对交易运作中出现的问题，研究完善相关业务制度，拟定风险应对预案，组织落实善后措施；发现异常情况后及时商讨应对方案，并及时上报情况，确保黄金期货交易的平稳和市场风险的可控。黄金期货上市意义深远，上期所将以高度的政治责任感和“如履薄冰、如临深渊”的谨慎态度做好黄金期货的风险控制工作，确保黄金期货交易平稳健康运行。

《当代金融家》：证监会主席尚福林指出，支持黄金期货与现货市场协调发展，共同为我国黄金市场发展做出贡献。上期所在这方面做了哪些工作？

杨迈军：在促进黄金期货市场与现货市场的有效结合、协调发展方面，上期所重点做了以下工作：

第一，明确交割金库。工商银行、建设银行、交通银行已与上期所签署了《指定交割金库协议书》，成为黄金期货指定交割金库，将充分发挥银行现有金库体系设施的有利条件，促进期货与现货的有机结合，共同保障黄金市场的顺利运行。

第二，扩大自营会员。上期所公布了首批4

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